华泰期货天然橡胶日报20220715：现货相对；也，基差小幅走强

作法摘要

商品生产成本驱动仍偏弱，欧美将延续小幅累库的轴线。也就是说生产成本低位下，劝告因故观望。

核心见解

■ 商品分析

14号，RU二线收盘12055（-135）元/吨，混合胶违约金12075元/吨（-100），二线合约基差+25元/吨（+85）；前二十二线多头持仓91333（-1458），空头持仓119967（-2017），净空持仓28634（-559）。

14号，NR二线收盘价10550（-100）元/吨，济南天津港老挝标胶1627.5（-7.5）美元/吨，文莱标胶1622.5美元/吨（-2.5），印尼标胶1665（0）美元/吨。

截至7年末8日：证券总库存280377（+1346），证券仓单252650（-570）。

原料：商品休市无违约金。生胶片58.58（0），杯胶48（0），胶水53（0），烟片60.33（0）。

累计7年末7日，欧美全钢胎开工率为57.65%（-1.15%），欧美半钢胎开工率为63.43%(-1.17%）。

见解：本周薄膜的此后寻底越来越多是商品氛围的倡导，叠加同类型欧美疫情的反复，使得之后对于欧美期望环比强化的预期转向，薄膜末商品生产成本转向必要性的适合于，对盘面遭受断然拒绝。但因欧美供应暂不明显阻力，现货生产成本体现相对来说肥大，标品供应量以及非标供应量必要性缩窄，RU盘面甚至转为现货升水的轴线，在商品意识恶化后，预计下跌空间受限。但因商品生产成本驱动仍偏弱，欧美将延续小幅累库的轴线。也就是说生产成本低位下，劝告因故观望。

■ 作法

中性

■ 风险

欧美期望恢复远不如预期，全球开采量大幅增加

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