东吴证券：乘用车座椅金融业有望加速国产替代 建议关注天成自控(603085.SH)等

东吴证券发布研究报告引述，商用车坐椅滑板价值量高，相异产品线生活空间大，且近期处于外商垄断的产品线竞争整体。自行坐椅民营企业新科技获取逐渐成熟，且在成本掌控和一站式拥护上相对于外商有很小的压倒性，商用车坐椅零售业未来会减慢国产替代。整椅层面，推荐自行商用车坐椅民营企业继峰股份(603997.SH)，促请关注垂直构建配置的天成自控(603085.SH);坐椅零零件层面，促请关注上海沿浦(605128.SH)、瑞玛精密(002976.SZ)、明新旭腾(605068.SH)和胜华波(IPO注销里)。

东吴证券主要本质如下：

商用车坐椅是；不的关键零零件。

商用车坐椅主要由镀层零件和外部饰件材料组成，其里镀层零件主要之外骨架、滑轨、调角探头等，外部饰件主要之外发泡和面套等。坐椅是关键的汽车内饰件，其不仅满足驾乘新科技人员的接送和汽车装饰需求，来得关系到驾乘新科技人员的确保性。汽车坐椅一方面为驾乘新科技人员提供舒适的接送先决条件，尽量减少驾乘新科技人员长时间接送时的疲劳感，减低接送服务水平;另一方面，汽车坐椅还是关键的被动确保件，在铁路车辆引发交通事故时，起到实质上驾乘新科技人员的作用，并与确保帽和确保带一起以求地降低交通事故对驾乘新科技人员的妨碍。

商用车坐椅滑板价值量大，相异全国性产品线现有近百千亿，且随着折扣系统升级有激增的生活空间。

商用车坐椅是折扣者可感知的，折扣属性极强的零零件，在汽车折扣系统升级的大背景下，商用车坐椅产品线具备过后系统升级的发展前景。一方面，坐椅产品线不断增加舒适性涉及的系统和配置;另一方面，作为；不关键噱头的个性化系统坐椅开始用到。产品线现有上，按商用车坐椅滑板4000块价值量量化，全国性商用车坐椅产品线生活空间现有约为926亿元，随着商用车销售量的快速增长叠加坐椅滑板价值量的提升，商用车坐椅产品线生活空间也将以4%将近百的增速增长，预料将在2027年翻倍1129亿元。

外商蚕食近期商用车坐椅产品线的主要世界市场，自行民营企业未来会凭借成本和拥护压倒性促进国产替代。

商用车坐椅零售业转至壁垒高，导致商用车坐椅零售业具有极低的零售业集里度。外商凭借投手压倒性，蚕食了近期全国性商用车坐椅的大部份世界市场，主要民营企业之外安道拓、李尔、佛吉亚、麦格纳、三菱纺织、泰极爱思和提爱思等。展望全面性，随着下游；不整体变化，坐椅零售业此前固化的用电体系未来会被打破，随着自行坐椅民营企业新科技获取的过后增加，且在成本掌控和一站式拥护上相比较很小压倒性，商用车坐椅零售业未来会迎来国产替代的浪潮。

风险提示：商用车零售业销售量不及预期；商用车坐椅国产替代不及预期。

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