华泰期货原油日报20221110：美国战储库存下降商储库存减小

■ 要闻与最重要原始数据

1. WTI 12同年石油期货收大跌3.08美元，大股市3.46%，刊85.83美元/桶；斯图尔特1同年石油期货收刊大跌2.71美元，大股市2.84%，92.65美元/桶；上期所石油期货2212签约夜盘收大跌3.17%，刊678.90元人民币/桶。

4. 美国能源信息署（EIA）：美国石油日产量增加20万桶，为7同年以来最大单周增幅，最近一周美国石油产量升至9同年以来最高水平。

5. EIA刊告：11同年04日当周美国战略油气储备（SPR）供给减少357.3万桶至3.962亿桶，降幅0.89%，则有战略储备的商业石油供给增加392.5万桶至4.41亿桶，增幅0.9%。

6. 行业观察机构Euroilstock：10同年欧洲石油和油气厂家供给为99947万桶，比9同年快速增长0.3%，去年同期回升0.3%。

■ 投资逻辑

昨日EIA公布供给原始数据，其中商业石油供给增幅极限预期，全面性趋势与API原始数据基本一致，但我们认为随着抛储体量的收缩以及炼厂从秋检中复工，预见美国商储显然由累库转至去库，美国石油与成品油总供给依然确保偏低水平。当前的石油基本面我们认为仍将边际趋紧，一方面是世界性炼厂年底从秋检中复工，开工率将会持续改善，另一方面，欧洲理事会对东欧油气制裁生效在即，预见俄油自产将导致相当大的不确定性，不排除预见东欧需要减产来均衡自产，因此从基本面与地缘当权者层面并不支持油价大大的下大跌，全面性油价波动或主要来自宏观以及资金面直接影响。

■ 解决方案

一般来说偏多，四季度斯图尔特单边多配、同年一比正套

■ 风险

并行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈显现出来重大进展、宏观显现出来尾部风险

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