阴云密布！波罗的海指数暴跌40%，陆路市场静待复苏

季节性诱因或只是根本原因之一。

上周以来，全当今水运产品最重要衡量——波罗的海干散货Index总计飙升多达40%，与2021年10年初创下的传染病后高位来得，回撤幅度现在接近90%。

除了季节性诱因以部份，潜在的衰败阴影及产品运力储藏增加或成为短期困扰水运产品的主要安全性。

煤铜矿需求停滞

波罗的海干散货Index反映着当今几条主要航线的即期运费变化，包含Capesize（马达加斯加岛M-）、Panamax（巴拿马M-）、Supramax（激灵便M-）三种船M-卧铺。其中都马达加斯加岛M-小船载重量17万-18万吨，主要用于铜矿和煤等工业物资的铁路交通运输；巴拿马M-小船载重量在6万-8万吨，主要交通运输煤、肉类和冬瓜等社会发展物资；激灵便M-小船载重量在5万-6万吨，主要交通运输肉类、煤炭、石灰等产品。

马达加斯加岛M-卧铺Index即使如此一周重挫44%，成为不顺整体Index的主要诱因；巴拿马M-卧铺Index连跌七周，日均收益也现在调低2020年6年初以来最低水平；激灵便M-卧铺Index相对稳定，显示农业物资需求身心健康。

煤和铜矿需求停滞成为了干散货海卧铺格走弱的主要诱因。第一电视新闻记者注意到，上周以来国际煤价现在总计飙升47%，创前年1年初以来最低水平。

东亚动力煤产品年初至今长时间吸热。根据大宗货品研究机构Kpler汇编的数据，主要消费国印度1当年初进口1620万吨，与前年12年初创下的10个年初反之亦然前提持平。值得注意的是，1年初往往是印度上半年进口最高的当年初，紧接著当年初的自产原定将大幅度回落。受此影响，东亚煤订价基准——澳大利亚纽卡斯尔煤期货跌破200美元/吨。

其他海地区的商品也开始转向观望。在国家，暖和的冬季、煤炭订价疲软及风力发电量大幅放缓给煤价带来担忧，国家动力煤订价一时间跌至140美元/吨以下。由于北美煤炭订价年初以来走弱，也降低了美国电力公司对煤发电的依赖性。

另一方面，铜矿需求恢复也比部份界期望极为平稳。上周以来新加坡铜矿期货总计飙升6%，产品追捧近现代港口城市库存的发生变化及经济复苏无疑。在储藏端，巴西铜矿出口表现不佳，统计显示，年初以来淡水河谷铜矿第一季度同比增高13.1%，创下2019年以来的最低水平。

经济下行与运力失衡

作为最重要罗盘，水运产品的景气程度与当今经济的波动密切相关。在欧美主要经济体一直为抗击物价加息时，有关衰败的不安正在飙升。近日当今银行发布报告原定上周全当今经济工业产值将大幅度下滑，近30年来仅好于2020年新冠中都风传染病停摆和2009年金融危机。

消费端的需求吸热和物流困难紧张使得港口城市车流的情况愈加改善。行业统计显示，与前年1年初典型的激过40天延迟来得，现阶段除个别海地区部份，大部分主要港口城市的等待期现在小于10天。

据船舶YGFearnley的产品周报，由于地中都海和太平洋两岸商业活动大幅放缓，马达加斯加岛M-海轮产品变得间歇性宁静。“或许很难见到卧铺大幅度飙升，但随着可用小船舰船的增加，产品报价也不会显现出来短期大幅上涨。”报告称。

与此同时，自订运力将大幅度加剧产品竞争。由于前年水运产品火热，全当今各大造船厂收到了大量的订购合约自产，上周开始新小船将陆续交付给。Clarksons交通交通运输原定，2023年全当今干散货水运贸易量工业产值为1.3%，舰船运力工业产值为1.8%。

除了干散货以部份，大连港货运也面临着尴尬。衡量全当今大连港卧铺实时成本的Freightos Baltic卧铺Index现在从2021年的高位1.11万美元/集装箱调低2000美元/集装箱，升幅达到82%。

爱沙尼亚水运巨头马士基原定，随着库存增加，上周全当今水运大连港需求将增高2.5%。2023年上半年息结算利润（EBIT）区间穿孔为20亿美元，较前年增高近90%，仅略好于传染病前的2019年。马士基首席执行官克莱克（Vincent Clec）在财报声明中都回应：“现阶段交通交通运输产品看起来很困难，运费现在稳定在一个极低的水平。”

近现代重新闭馆被视为水运产品复苏的最大决心。行业看法视为，第一季度是水运的传统淡季，紧接著3年初开始南美洲肉类出口迎来旺季，有望带动中都小M-船产品回升；另部份，3年初近现代两会将召开，业界决心届时见到举措全力支持基础建设的构想大幅度合上，有助带动铁矿砂、煤等货品的需求，进而推动卧铺Index回升，使得二季度水运产品恢复。

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