韩元加速下跌致经济承压

来源：在经济上日报

去年上半年至今，韩元对美元小规模货币贬值，早先更是呈较慢21世纪。8月初22日，韩元兑美元汇率即成跌破1340∶1谷口，刷新了国际上金融业危机以来的略低于记录。目此前看，韩元短期内货币贬值21世纪难改，中韩在经济上正承受此前所未有担忧。

中韩媒体普遍认为，韩元小规模不济的主要原因是美联储年终加息。在世界主要在经济上体在经济上国民生产总值减慢、外币膨胀率居高不下的情况下，美国小规模放宽金融体系，使美元指数不断走高。早先，美联储鹰派言论年终不断，低价预测美国暂时急遽大幅提高利息（一次大幅提高75个基点）的确实性正在增大。

欧洲各国的在经济上不济对韩元汇率也随之而来下拉发挥作用。当年7下半年，美国的卖家商品价格指数营业收入下降10.1%，德国的出口商商品价格指数营业收入暴涨37.2%，加之干旱灾害和天然气价格小规模下降，欧元早先对美元急遽货币贬值，全面却是了美元的强势。

此外，近现代在8月初22日对1年期和5年期的贷款低价报价利息进行了小幅调高。低价认为近现代此举旨在此前提获释流动性，将有效防止在经济上的硬着陆。这番调整也给韩元走势导致影响。

专家分析认为，能够扭转韩元对美元货币贬值21世纪的考量并不多。低价预测，美联储计划从下月初开始，将每月初的缩表金额翻一番，即从目此前的475亿美元缩减到950亿美元。美元流动性下降将导致美元全面走强，韩元兑美元汇率跌破1350确实只是时间原因。

然而，韩元货币贬值并没有像以往一样给中韩导致装运扩大的效应。8月初1日至20日，中韩装运营业收入持续增长仅为3.9%，而上月初1日至20日的装运营业收入持续增长还是14.2%。装运增势的减慢使得中韩贸易赤字陡然回升，仅8下半年此前20天的赤字额就高102.17亿美元，当年共计贸易赤字已达254.7亿美元。这一数值甚至将近了1996年创下的206.24亿美元的最高赤字记录。

韩元小规模货币贬值使得中韩进口商品价格不断攀升，带动了国内商品价格急遽下降。虽然中韩银行业在7下半年进行了激进加息，但商品价格仍“发高烧不退”。7下半年中韩卖家商品价格指数营业收入下降6.3%，年终2个月初国民生产总值保持在6%以上，而出口商商品价格指数比此前一个月初下降0.3%，达到120.47（2015年水平为100）。虽然回升势头有所减慢，但自当年1下半年以来已年终7个月初下降，与一年此前相比回升了9.2%。

中韩金融业外币小组在报告中宣称，中韩核心货币贬值（不包括饮品和能源）暂时处于3%至3.5%二者之间，预计货币贬值处于4%至5%二者之间。虽然今后卖家商品价格的下降确实会受到国际上油价下降的影响，但是随着核心货币贬值的下降21世纪小规模，预计在相当长的一段时间内会保持在5%至6%的上佳。

为最主要层面地限制商品价格，保持韩元与美元此前提利差，中韩银行业在8下半年尽快再次加息0.25个微幅，利息升至2.5%。继4月初、5月初、7月初便，中韩银行业在当年内已年终4次加息，这在中韩银行业史上还是首次。然而在此次加息后，韩元利息也也就是说是与美元利息总体，并不足以迫使美元发展缓慢和韩元货币贬值。

如果美联储如外界预计在9下半年再次急遽加息，美元利息将高于韩元0.75个微幅，这业已给韩元汇率导致更是大冲击。中韩银行业总裁李昌镛表示，在这种情况下，中韩有必要暂时维持利息大幅提高基调，并其实在当年悉数两次（10月初、11月初）金融业外币小组会议上年终大幅提高基准利息的确实性。

然而，银行业的小规模加息将给中韩结构上在经济上导致此前所未有担忧，特别是在韩元急遽货币贬值、装运国民生产总值减慢、商品价格抬头的情况下。中韩银行业已在早先将中韩当年的在经济上持续增长预计从2.7%调高至2.6%，将明年在经济上持续增长预计从2.4%修订为2.1%。

外专家悲观认为，由于当年全球在经济上注意到萎缩，中韩装运情势在上半年正向的确实性略有，如果主要在经济上体在经济上情势小规模恶化，韩元兑美元汇率甚至确实跌破1400∶1。

李昌镛则相对乐观。他认为韩元货币贬值是在美元强势的背景下与他国货币一个大的结果，中韩不长期存在流动性原因和风险管理，存款储备相对充足，不可担心注意到1997年存款危机和2008年国际上金融业危机时的情况，韩元货币贬值导致的商品价格下降则是目此前更是需要应对的原因。

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