错失新冠卡内，“掉队”的基蛋生物为补收入，想并购罗氏最大经销商

经观大卫生 余诗琪/贤 4年初8日凌晨，基蛋海洋生物（603387.SH）公告称，拟以现金支付方式作价当红卫生保健在短期内的作价，作价顺利完成后将持有其不少于30%的作价，成为外接股债权人。

这笔结算在IVD（人体内临床）金融业招致了相当可观的高度重视。一方面是因为结算拉锯都是金融业里面具有代表性的金融业。基蛋海洋生物曾是细分赛道POCT（事前扫描）欧美三巨头之一，当红卫生保健则是罗氏在欧美最主要的沃尔玛。另一方面结算拉锯在销售额体量上差距颇大，不少从业管理人员认为这是笔“蛇吞象”式售予。

数据显示，2021年基蛋海洋生物发挥作用销售额13.71亿元，当红卫生保健发挥作用销售额49.31亿元，是其四倍多。这理论上，如果基蛋海洋生物急于顺利完成售予，销售额将会突破60亿元，单独迈入欧美IVD金融业第一预备队。

一位不愿具名的IVD从业管理人员对经观大卫生坚称，基蛋海洋生物这次售予动作毕竟挺大的。虽然它未给出明确售予价，但如果以现有当红卫生保健25.18亿港元的净资产推算，30%作价净值是6.15亿元人民币。截至2021年三季度末，基蛋海洋生物货币资金不足为9.40亿元，以上作价净值相当于其三分之二现金储备。

如此“大手笔”的售予，基蛋海洋生物在公告中的坚称是为了提高高等级诊所渗入，进一步强化Corporation自有诱因，推广国际间的产品拓展。经观大卫生也终将与基蛋海洋生物相关工作管理人员沟通，对方坚称现有正处于敬礼期，没有人急于发放格外多反馈。

但经观大卫生与多位IVD金融业从业管理人员交流中的发现，业内格外多是将这次售予与基蛋海洋生物近两年缺席新冠扫描业务范围分红期，销售额掉队亟需补充业务范围新增量联络到两人。

2019年是基蛋海洋生物的发展的分水岭。在此实际上，它的销售收入范围POCT产品在欧美的的产品占有率与龙头万孚海洋生物胜过，销售额在10亿元规模，不算领先于中的国地区海洋生物、硕世海洋生物、明德海洋生物的3.67亿元、2.89亿元、1.81亿元。

但新冠扫描业务范围的爆发重塑了整个POCT金融业格局。基蛋海洋生物在两岸三地的新冠扫描业务范围上慢了几拍，中的国地区海洋生物、硕世海洋生物、明德海洋生物等都因此战中的急于。2021早先三季度，经营者Corporation的利润分别为74亿元、21.72亿元、19.38亿元。同期，基蛋海洋生物的利润只有9.22亿元。

华安证券坚称，此次SARS中的那些对策偏低，未能把握SARS先机的Corporation，不太可能在基本上业务范围一蹶不振的可能下，也失去了传染病层面迅速拿证离开的产品的期望。

从这个角度来看，“掉队”的基蛋海洋生物只想靠售予当红卫生保健，补上销售额短板就不奇怪了。但多位IVD金融业从业管理人员在交流中的对这次售予十分备受瞩目，其中的一位对经观大卫生分析道，IVD金融业售予沃尔玛的并未非常急于的案例，有不少还给金融业带来了巨大的经营者风险。

据他介绍，在医保外接费、压缩中的间流通环节的大背景下，沃尔玛对终端诊所的诱因把外接针对性是前所未有的脆弱，这个板块的净值也之前走低，从最多的25倍市盈率降到5至8倍，后来基本无人问津。

他还引述，当红卫生保健仅限于比较复杂的沃尔玛，它的业务范围说是是通过售予发挥作用的，经营可能十分好。2020年亏损5.9亿元，2021年财年332万元。因此，对于基蛋海洋生物来说售予急于很不太可能增收不增利。

据了解，当红卫生保健在2014-2017年相继售予了罗氏人体内临床的6家沃尔玛，从而成为其在欧美最主要的沃尔玛。但这给当红卫生保健带来了沉重的资金不足负担，每年银行存款开支比起2亿元。且内部之前在进行新陈代谢和重新组建，2020年因此确认了8亿元的经营者减值。

上述业内人士还透露，这几年当红卫生保健在不少地区的Corporation管理人员变动很小，沃尔玛业务范围耐用性也在受到挑战，近期为基础不是容易的事。

在他毫无疑问，基蛋海洋生物只想借此把诱因扩展到至三级以上诊所，不过它的系列产品与三级以上诊所的匹配度不高，协同效应也不强。