西南证券：给与三峡能源买入评级，目标价位8.12元

2022-01-27西南上市该公司股份合资该公司雷亚聪对龙潭风能开展研究并发布了调查报告书《营业收入不间断提高，成长空间广阔》，本调查报告对龙潭风能证明了买入评估，普遍认为其目标价位为8.12元，当前股价为6.77元，预期上涨幅度为19.94%。

龙潭风能(600905)

事件：该公司发布营业收入预告，预定2021年借助于归母净利润55.7-58.3亿元，销售收入激增54.3%-61.5%；预定借助于扣非归母净利润51.0-53.3亿元，销售收入激增46.5%-53.1%。根据测算，2021Q4单季借助于归母净利润15.7-18.3亿元，销售收入激增将近96.7%-129.2%；借助于扣非归母净利润10.8-13.1亿元，销售收入激增将近31.6%-59.6%。营业收入激增主要亦同新增投产工程建设连动容量减小及新兴产业投资额收益减小，营业收入符合预期。

连动容量不间断激增，营业收入不间断提高。该公司2021年春季总连动容量330.69亿千瓦时，较上年同期减小42.5%。其中，陆上4台收尾连动容量194.58亿千瓦时，销售收入激增46.1%；船4台收尾连动容量33.31亿千瓦时，销售收入激增37.0%；稀土电站收尾连动容量94.99亿千瓦时，销售收入激增42.9%；水电收尾连动容量7.81亿千瓦时，销售收入提高3.0%。该公司总连动影响力也提高，以致于新增工程建设逐步投产，带动营业收入不间断提高。

布氏投建多个工程建设，助力连动影响力也扩充。根据该公司公告，该公司审议通过：1）投资额建设西环五、六、七船4台工程建设，核准的规划设计连动容量均为100万千瓦，连动容量计有300万千瓦；2）投资额昌邑市海洋原野与龙潭300兆瓦船4台混合试验首创工程建设；3）投资额镜湖基地库布其200万千瓦稀土治沙工程建设；4）投资额龙潭风能昆明市红河州古佛西55万千瓦4台工程建设。该公司主要通过控股该公司和自建模式来扩展到业务，不断助力该公司连动影响力也扩充。

船4台新建影响力也排名榜第一，存量海洋资源丰富。截至到2021H1，该公司新建连动容量522.8万千瓦，其中4台工程建设450万千瓦（船4台293.6万千瓦、陆上4台156.4万千瓦）、稀土电站工程建设72.2万千瓦，船4台新建影响力也占全国据统计将近20%，行业排名榜第一。根据该公司官网，该公司累计赚取海风海洋资源的大3000万千瓦，陆风海洋资源的大3000万千瓦，稀土海洋资源的大3000万千瓦，随着存量海洋资源年初联合开发，未来成长空间广阔。

盈利得出与投资额建议。该公司属于新风能移动电话第一青年队，船4台连动影响力也排名榜第一，根据集团规划设计，该公司连动影响力也较现细化有望翻4倍以上。我们预定2021-2023年EPS分别为0.20/0.29/0.41元，预定未来三年归母净利润GAGR近50%，给予该公司22年28倍作价，上调至“买入”评估，对应目标价8.12元。

风险提示：美景电站工程建设建设不及预期、供给变动风险、电价变动风险。

该股最近90天内共有17家部门证明了评估，买入评估13家，增持评估4家；现在90天内部门目标均价为8.86。上市该公司之星辰作价分析工具辨识，龙潭风能（600905）好该公司评估为3星辰，好单价评估为1星辰，作价综合评估为2星辰。(评估范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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