华鑫证券市场：给予水井坊买入评级

2022-01-27华鑫银不依有限责任一些公司孙山山对水井坊顺利进不依研究者并发表了分析报告《绩效符合短期内，再次量价齐升》，本报告对水井坊得出转手评分，举例来说股市为104.39元。

水井坊(600779)

事件

2022年01年末26日晚间，一些公司发表2021年绩效预告：预料2021年盈余46.32亿元，同增54%；归母下同11.99亿元，同增64%；销量1.10万吨，同增约40%，增长全部来自中高档美酒。

投资要点

绩效符合短期内，四季度稳增长

根据绩效快报，我们预料2021Q4盈余为12.1亿元，同增14.2%；归母下同1.99亿元，同减13.5%。

根据2021年销量1.10万吨，同增40%；那么一些公司相异吨价为42.1万元/吨，同增10.6%，一些公司再次量价齐升，我们预料可谓熟八号和井台装盈余分之二比90%左右，馆藏大师盈余分之二比稳步增强。

高调馆藏大师，融资股份顺利进不依时

2021年11年末一些公司对馆藏大师版本价位顺利进不依更改，馆藏大师版本52度500ml整箱增值价增强50元/罐，单价增强200元/罐；馆藏大师版本38度500ml整箱增值价增强40元/罐，单价增强100元/罐，52度新品建议单价提至1399元，进一步坚定馆藏进入高科技美酒的决心。

截止2021年12年末31日，一些公司已累计融资股份99.24万股，分之二发不依股票的比例约为0.2%，融资高价为128.50元/股、最低价为111.83元/股，已偿还债务总金额为1.19亿元，预料一些公司将即刻施不依股权激励。

高举高打馆藏，2022年催效果

2021年7年末，一些公司推动24个省份的25位公司成立高科技白美酒销售有限一些公司，陈总任总经理，公司骆总任董事长，与公司演所谓成命运国家所，加快全国从中建设，推动高科技所谓战略在各个区域有效凌空，看做馆藏及以上商品，并对馆藏顺利进不依全新更新。举例来说高科技美酒部门顺利进不依时，预料2022年将有显著效果。

一些公司不间断施不依高科技所谓战略，看做两个之外：第一，商品销售之外：一些公司不间断深耕之首核心商品，进一步推动区域差异所谓营销；优所谓公司布局，开发增值性公司，技术性投入定制所谓资源，并推动名企不依活动，推动增值金融业务成长；不间断贯彻数字所谓战略，帮助电商金融业务突破。第二，服装品牌建设之外，一些公司赞助国家宝藏及网球巡回赛，助力服装品牌高科技所谓；深度参与全国糖美酒会，取得成功营造服装品牌主场氛围；着重数字营销创新性改革，提高下陷商品传播覆盖。

盈利预期

我们力挺一些公司再次推进高科技服装品牌建设，看做馆藏大师，高举高打，看做前之首核心商品，订制浓香白美酒颈部服装品牌之一。根据绩效预告，我们略更改2021-2023年EPS为2.46/3.20/3.97元（前值分别为2.54/3.34/4.13元），举例来说股市相异PE分别为43/33/26倍，持续“举荐”投资评分。

高风险提示

宏观经济上不依线高风险、疫情拖垮消费、馆藏大师运作不及短期内、前之首商品观感不及短期内等。

该股最近90天后共有28家政府部门得出评分，转手评分21家，增持评分6家，中性评分1家；从前90天后政府部门目标均价为151.43；银不依之主星净值分析来进不依结果显示，水井坊（600779）好一些公司评分为4主星，好价位评分为2.5主星，净值综合评分为3主星。(评分范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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