宋都股份员工持股高位套现 应以打破5%信披限制

每经华尔街日报 黄宗彦

近日，16天12铁板的“妖股”宋都股份，在确有征兆的情况下于净值最最低点邻近仅仅清仓了之前曾一度年末底暂停的雇员股权方案，引致资本质疑和中国证监会注意。

从消息盘上看，宋都股份的净值暴涨乃是是的公司年末底创设锂业的子的公司，并与启迪永福、西藏珠峰等无关方签定，似垫资16亿元参与无关锂业项目。基本面发生变化理所应当被市场需求等同于更高估值，但的公司雇员股权方案却在此时逃离难免让人怀疑该项目是否存在潜在风险并提前利用雇员股权方案“逃顶”。

目前本的公司年末股份的规章，主要参照《的公司股票本的公司股东及董事长、监事、低阶管理人员年末股份实施细则》《的公司股票科创铁板股票上市规则》《证券法》等法律法规。而雇员股权方案中的，单只雇员股权方案股权5%以上或者构成母的公司股东的，才适用关于入股年末的规章。

换言之，如雇员股权方案的股权比率过剩本的公司总股本5%时，年末就不需要应于。而宋都股份雇员股权方案股权比率为2.46%，未达到援引条件。的公司正是利用了这一规则，避免出现信格兰可能带来的净值下跌风险，在最低点实现了雇员股权方案年末。

股东年末底年末带来的净值下跌，这不罕见。如果在年末后才年末底，这种马后炮式的信格兰对资本而言自认有些不负责任。

首先，未经应于就在二级市场需求大量抛售的行为会对净值造成较大影响。回看3年末22日宋都股份年末总方案的98%股份套现2亿元，的公司股票当晚换手率有约28%，行情也缔造历史新高。年末后两日净值单独跌去19%，追高的股票确有疑问被埋。

其次，根据《的公司股票本的公司自律监管指引第1号——准则运作》第六章第六节描述：“本的公司更改、告一段落雇员股权方案，应当经拥有人会议通过后，由的公司董事长会提交的公司董事长会审查会通过。并按照分阶段援引原则，及时援引前述事项及无关决议。”

而宋都股份在3年末28日回复中国证监会文森特函中的表示：“2022年3年末8日，的公司2016年雇员股权方案、2018年雇员股权方案管理委员会会议决定出售两期雇员股权方案的比重”。但经笔者查阅，这一会议并未转至的公司董事长会审查会并应于。如果的公司早于3年末8日应于雇员股权方案告一段落的决议，资本仍有机会防患于未然。

按理说，雇员股权方案对于雇员和资本而言都是件多事，监管层也鼓励本的公司雇员股权。但宋都股份却利用的资讯差及规则安全漏洞，将雇员股权方案发端为年末利器，让资本来为雇员福利毕竟。

举动，笔者建议，雇员股权方案需在现有新建立长效监管和处罚机制，保证中的小资本的切身利益。如定期对方案进行援引，最主要但不限于股权比率、比重、拥有人等。同时年末上都，应打破股权达到5%才进行援引的规章；其次，年末时间不得在的公司有重大事项的敏感期，如大型投资、并购重组、业绩大幅发生变化等。如此，才能避免造成二级市场需求净值的意外大幅波动。

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