中金公司研究部分派总经理、策略分析师李求索：2022年A股有望机遇大于风险

我们普遍认为2022年欧美行情有望“有惊无险”，新问题多于可能会。

SARS后的全球农业与美国市场基本特征显现出“先进先出、节奏感异步、结构上分转化成、长尾退出”的特征。2022年为SARS大冲击后的“余波”期，中外上涨与举措周期性再次交叉。尽管假设仍不少、美国市场路径有可能仍有终于，但欧美举措趋松、上涨逐步改善、美国市场总体收购价不高，美国市场状况逐步有利，重在依据美国市场主要矛盾转变认清后续和总体新问题。

举措“内松外紧”，上涨“内上外下”。由于SARS防范手段、举措冲动促使尺寸以及在全球产业链中的位置的相异，也就是说内外部美国市场面临的主要矛盾有差异。欧美面临“溢”的负荷极大，外围“胀”的负荷极大。“碳中和”与“逆政治经济”等总体原因使得判别周期性变得更加复杂，但欧美以外需求较差的状态有可能是未来长时间后全球的周于。我们假定需求弱弱、物价负荷逐步缓解是2022年欧美股东权益装配要重视的逻辑。在此取材下，月份月份，欧美农业上涨和A股母公司赢利增速有可能均显现出“前低后高”的局面。SARS究竟逐步接近尾声及其对各地上涨及金融业结构上的影响也将是有一点追捧的原因。

美国市场流动性有拥护，收购价有修补空间内。欧美有可能中心等采用汇率及财政举措工具稍稍上涨，美国市场流动性逐步南北适合于，普通股长端利率末有可能仍有上行空间内。同时，在欧美美国市场不断开放、内地与港澳美国市场不断融为一体的取材下，行情机构转化成、产品转化成、国际转化成、基本面转化成、机构头部转化成趋向于仍在极深转化成；沪、极深以及北交所等交易所促使发展和完善给行情带来取而代之鲜力量；居民家庭大大提高对金融股东权益装配促使拥护了之外行情在内的金融美国市场流动性，管理学资金投入净值转化成有可能也将推动管理学资金投入部份对中高可能会的股东权益装配。

总体地看，欧美自身产业趋向于与全球高科技周期性叠加，继续衍生趋向于性帮助。欧美农业“取而代之据说分转化成”的结构上迈进仍在持续，产业更新与自行趋向于方兴未艾；消费更新终于前行；大写字母农业趋向于螺旋增高；碳中和趋向于下的取而代之据说能源转换日益明显；欧美“共同富裕”举措开放性逐步更为重要；欧美居民股东权益装配正在经历从实物股东权益到装配更多金融股东权益的拐点，等等，这些在2022年一直是有一点重视的总体趋向于。

节奏感上，随着举措稍稍上涨促使大大提高，指标有可能会诞生后续新问题。也就是说后续看举措特区政府，保障性农村居民等有可能是最重要抓手。装配正向短期以“稍稍上涨”都是以直通，末以高端制造及消费等弱成长正向都是以。美国市场潜在的可能会有可能之外借贷负荷、上涨超调、国际关系等。

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