国信证券：看好集成灶景气度延续 力荐火星人（300894.SZ）等个股

国信证券公布调查结果，看好内置两口景气度的延续、除此以外价大幅提高的趋势以及出众公司在此期间高蜕变的潜力。建言从PEG角度驶向，追捧预期利润快速增长速度和估值错配的标的，布局长期有望蜕变为龙头的大型企业，推荐火星人（300894.SZ）、亿田智能（300911.SZ），建言追捧帅丰电器（605336.SH）、浙江美大（002677.SZ）。

自去年下半年以来，家电内置两口板块历程了一波较大行政级别的预处理，暗藏一方面有大宗原材料上涨对业绩产生舆论压力的理由，另一方面也反应了市场竞争对内置两口金融业普及率、除此以外价、竞争整体等一系列问题普遍存在的疑虑。

对于金融业普及率的问题，国信证券忽视普及率进一步提高是一个或多或少爆冷逻辑，从2015年以来内置两口金融业从未倒数7年意味着普及率0.5-2pct不等的进一步提高，而即使站在现在，金融业普及率也刚达到12-15%左右，无论是趋势延续性还是向下空间除此以外极为确定；

对于金融业的除此以外价，2021年金融业全渠道除此以外价累计快速增长约10%，暗藏主要是由商品结构上优化带起，2021Q4金融业蒸烤一体销额占比大幅提高13pct至34.6%，若2022年延续21Q4价格结构上，则2022除此以外价累计有7%的大幅提高空间，金融业除此以外价进一步提高的驱动力也极为“壳体”；

对于竞争整体，正是由于金融业好，景气度高才才会欣赏到新入局者，头部大型企业入局首先造成了品类的市场竞争教育大幅提高，对普及率大幅提高和金融业扩容顺时针是正向的，同时金融业竞争整体国信证券预估今明两年将不断开始结晶，而大型企业出众的α愈来愈将便是自身意味着快于金融业的快速增长。

本文叫做国信证券公布的调查结果，作者为分析师王兆、陈伟奇；智通财经编辑：文文。

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